近年来医药赛道投资态势迅猛发展，但在国内市场，近期投资虽有松动，却寥寥无几，主要集中在尖端严肃医疗赛道，无法满足市场需求，导致上下游赛道都面临着一定的资金困境。

国外生物医药领域去中心化已逐渐成熟，各类DAO 组织连接着全球科学家、患者和投资人，身份可相互转变不受限制。这让我们意识到，在区块链链条上大家能以各种身份推动生物医药投资建设。

生物医药区别于其他赛道，在区块链新一轮爆发中，虽然有人担忧投资混乱和监管问题，但生物医药企业有其独特优势。生物医药的 IP在区块链中能得到很好保护，每个阶段的数据都公开透明，有电子码和电子戳，全世界的科学家、投资人都能看到。以肿瘤治疗技术为例，若有人说自己的技术能使五年生存率提高一倍，在区块链中公开透明，投资人能清楚了解，就敢投资生物医药，大家也可以通过类似众筹的方式投资，形成类似大型二级市场的模式，数据流量越好，吸引的投资人也就越多。

生物医药有数据支撑，包括临床数据和各种检验分析数据，还能交叉互相验证。以往投资人尽调、做市场调研很困难，很难在短时间内交叉验证数据，从而造成投资决策痛苦。现在有区块链技术，投资决策速度能加快。在区块链中实验数据的时间、来源、是否造假等都能通过多方交叉验证，即便技术不如他人，也能间接验证科研水平。只要具备原始、底层、分子级别的设计开发能力，且能解决临床需求，就是投资人最喜欢的公司。

未来有能力的公司可自行生产、商业化，将不同研发管线做成大数据包，以底层工业技术为支撑、具备分子设计能力且研发管线多的公司会越来越值钱。

去中心化模式下的投资，关键在于信息透明。过去保守传统的众筹方式，在封闭环境中易形成信息不对称，导致投资者有认知差，进而引发诸多不良投资事件。而区块链技术全程可追溯，实验数据的时间戳和电子签名不容篡改。即便适当隐藏部分核心技术，也能保证数据来源清晰、时间明确，这为知识产权和科研技术建立了底层信任逻辑，避免数据造假、来源不明以及人情、道德风险等问题。对于投资人而言，区块链的追溯功能是很好的抓手。对于被投的创新企业、科学家来说，无需过多解释，数据就能横向比较，凸显技术价值。

以江太生物为例，我们公司虽然只成立了两年，但我个人从事重组蛋白工作已有十多年。合成生物医学出现后，江太生物转向用细胞层面做胶原蛋白，而非当下常见的微生物表达。目前市场上合成生物底盘技术多用毕赤酵母，但真正具有高级结构、符合“结构决定功能”特征的蛋白质，只有细胞能表达出来。江太生物致力于用细胞表达人源蛋白，目前我们已具备20多种胶原蛋白亚型，每月筛查各种序列，准备申报十来个专利。然而创新型生物医药公司在商业化过程中面临诸多困境。比如研发管线丰富，有众多分子和研发需求，但若拿出一个适合医美填充的序列去商业化，只能与投资人聊消费医疗赛道，这会让投严肃医疗的投资人不感兴趣，导致公司被简单定义为医美公司，掩盖了其他序列分子的开发能力。实际上江太生物不仅能做医美，还能进行 3D 生物打印，用胶原蛋白做抗癌药、抗体，做角膜修复、皮肤癌靶点验证等，围绕一堆分子开展从设计、生产、表达到商业化的完整业务。

创新型生物医药公司开发药物具有二元性，要么成功，要么失败，没有中间道路，这是投资人看这类公司最大的障碍和悖论。但一旦成功，回报可能高达几千倍甚至上万倍。对于有原创能力的生物医药创新公司，可对野生序列蛋白进行改造，找到核心功能区并改造，形成新的临床需求，解决临床问题，从而产生新的IP和专利。若将这些知识产权做成数字资产打包，就具有了流动性，而具有流动性的资产才是最好的资产。

期待未来有更多人参与，让更多新技术、新想法、新工艺涌现，研发出更尖端的药物满足临床需求。也希望有媒体或平台搜集资料，组织专门话题讨论。让这项技术能够更快地应用到市场当中。

我们部分生物医药企业选择卖掉原创知识产权海外权益，核心原因在于缺乏国际化 BD 经验。

一方面，我们没有管理经营一个品种在全球落地的能力，组建具备全球销售品种 BD 经验的国际化团队十分困难。以营销为例，在国内企业可以借助爱国情怀等多种营销方式推广产品，就像华为在国内市场表现良好，但在国外消费者不买账，他们会通过实际对比，如拆机测试等方式来决定是否购买，完全以自身利益和产品品质为导向。

另一方面，品牌建设也是一大难题。对于不知名的中国小公司，甚至像石药集团这样在国内有一定知名度的企业，在国外也鲜有人知。国外消费者更信赖辉瑞、阿斯利康、拜耳等拥有上百年历史药企的品牌信誉和质量标准，对中国药企存在天然的不信任。

另外国际化 BD 背后还涉及服务、政府公关等公共关系问题。因此将原创知识产权海外权益直接卖掉，拿到资金支持新的研发，是中国医药企业技术出海 BD 的核心逻辑。